В режиме T + N сделка по ценным бумагам заключается сегодня, а оплата и поставка бумаг происходит через N торговых дней
Например, при режиме T+2 расчеты проводятся на второй торговый день после заключения сделки: покупатель перечисляет денежные средства, продавец передает ценные бумаги.
Во всех таких сделках на KASE центральным контрагентом выступает KACC
Это значит, что:
- для покупателя его контрагентом является KACC, а не конкретный продавец;
- для продавца – KACC, а не конкретный покупатель.
KACC берет на себя риск исполнения сделок к дате расчета и управляет этим риском через систему маржевого обеспечения: часть денежных средств и/или ценных бумаг участник должен внести заранее.
Какими инструментами можно торговать в режиме T+N?
Список T+
Показывает по каким инструментам можно торговать с центральным контрагентом и отсроченными расчетами T+N.
Список обеспечения T+
Показывает, какие инструменты из Списка T+ можно предоставлять в обеспечение (залог) по позициям в сделках с расчетами T+N
Основные критерии включения в Список T+ и Список обеспечения T+
Ликвидность
- достаточные объемы торгов
- регулярные сделки
- возможность купить/продать без существенного ценового удара
Параметры выпуска
- определенный объем выпуска;
- доля бумаг в свободном обращении;
- структура выпуска (субординированные/несубординированные, купонные/дисконтные и т.д.).
Надежность эмитента
- внутренняя группа надежности (определяется в соответствии с внутренним порядком)
- кредитные рейтинги
Качество ценообразования
- наличие надежных рыночных котировок;
- использование внешних оценочных индикаторов качества оценочной цены или оценки ликвидности.
Основные категории инструментов
Государственные ценные бумаги Республики Казахстан
- выпускаются эмитентами, соответствующими установленным диапазонам групп надежности;
- обращаются в рыночных объемах, обеспечивая возможность формирования ориентирной цены;
- имеют достаточную историю торгов и устойчивую ликвидность.
В обеспечение включаются только те выпуски, которые удовлетворяют более строгим требованиям по надежности, ликвидности и риск-параметрам.
- выпускаются эмитентами, соответствующими установленным диапазонам групп надежности;
- обращаются в рыночных объемах, обеспечивая возможность формирования ориентирной цены;
- имеют достаточную историю торгов и устойчивую ликвидность.
В обеспечение включаются только те выпуски, которые удовлетворяют более строгим требованиям по надежности, ликвидности и риск-параметрам.
- характеризуются установленным уровнем кредитного качества;
- выпускаются значительным объемом и имеют достаточную обращаемость;
- по ним формируется устойчивая рыночная цена.
Могут включаться в Список T+, а при выполнении дополнительных требований - в Список обеспечения T+.
- бумаги крупных эмитентов, по которым наблюдается стабильная торговая активность;
- соответствуют требованиям по группе надежности и ликвидности.
Для включения в Список обеспечения T+ дополнительно важна высокая и устойчивая ликвидность, а также наличие маркет-мейкера.
- отбираются по качеству эмитента и параметрам ликвидности;
- как правило, входят в индексы и имеют сервис маркет-мейкера;
- по ним формируется стабильная рыночная цена с достаточной глубиной данных.
Наиболее ликвидные инструменты этой категории могут использоваться и в обеспечении.
- выпускаются наднациональными институтами с устойчивой финансовой репутацией;
- имеют значительный объем и прозрачное ценообразование;
- демонстрируют стабильную обращаемость на рынке.
Такие выпуски могут входить в Список T+ и приниматься в обеспечение при соблюдении критериев.
- выпускаются эмитентами, соответствующими установленным диапазонам групп надежности;
- обращаются в рыночных объемах, обеспечивая возможность формирования ориентирной цены;
- имеют достаточную историю торгов и устойчивую ликвидность.
В обеспечение включаются только те выпуски, которые удовлетворяют более строгим требованиям по надежности, ликвидности и риск-параметрам.